Risk Göstergeleri Üzerine

LIBOR (London interbank offered rate) bankaların birbirlerinden borç para alırken uyguladıkları faiz için kullanılan gösterge oranıdır. Bu oranın yüksek olması, piyasalarda ve dolayısıyla bankalar arasında güven sorunu olduğu şeklinde yorumlanabilir. Aşağıdaki grafikte yer alan 3 aylık Euro LIBOR oranının 12 aylık istikrarlı yükselişi, para maliyetinin arttığının ve piyasaların risk algıladığının bir göstergesi.

3 Aylık Euro LIBOR Oranı

CDS (credit default swap) bir nevi sigorta poliçesi gibi davranan bir türev piyasası enstrümanıdır. Alıcılar, sahibi oldukları bono/tahvillerin ödenememesi durumunda kayıplarını azaltmak için bu enstrümanı kullanırlar. CDS için ödenen primin (spread) artması, yatırımcıların sahip oldukları bono/tahvillerle ilgili ciddi endişeleri olduğu ve portföylerini korumak (hedge) için daha fazla prim ödemeyi kabul ettikleri anlamına gelir. Son zamanlarda gündemden düşmeyen ülkelerin ülke ve banka CDS prim değişiklik oranlarına bakalım.

Ülke	Yıllık Değişim		Banka	Yıllık Değişim
İspanya	51,75%		İspanya	-
İtalya	72,76%		İtalya	90,43%
Portekiz	322,77%		Portekiz	180,62%
Yunanistan	204,86%		Yunanistan	108,88%
Almanya	36,95%		Almanya	27,76%

Korku endeksi olarak da bilinen VIX, piyasaların 30 günlük periyot içerisinde hisse senetlerinde (S&P 500) beklediği dalgalanmanın bir göstergesidir. VIX için genelde kabul gören yorum, 20'nin altının sakin zamanlar, 30'un üstünün ise çalkantılı zamanlar olduğu şeklindedir. Metodolojisi çok tartışılsa da, geçen Ağustos'un dalgalı seyrini gayet net yansıtıyor.

1 Senelik VIX

Şüphesiz başka endikatörler (mesela PMI) ve bahsettiğim göstergelerin değişik yorumları var. Bu göstergeler geleceği tahmin etmekten ziyade mevcut durumu rakamlarla ifade etmenin ve geçmişle kıyaslamanın başka bir yolu. Şu anki değerler Ağustos başından beri tüm dünya piyasalarını endişelendiren ekonomik durgunluğu ve Avrupa borç krizini teyit ediyor. Portföydeki hisse/emtia oranları için bu rakamları izlemeye devam edeceğim.